中国宏观经济政策调整 不再强调从紧

2008-06-17 11:01:36  作者:  来源:星岛环球网
简介:中央部门主要负责人会议13日在北京,国际投行摩根士丹利在此次会议后发布研究报告,指出会议传达出的三大宏观经济政策调整信号值得关注,宏调重点已经从防止经济过热和通货膨胀,转变为支持经济增长和经济稳定
[维吾尔在线讯]中央部门主要负责人会议13日在北京,国际投行摩根士丹利在此次会议后发布研究报告,指出会议传达出的三大宏观经济政策调整信号值得关注,宏调重点已经从防止经济过热和通货膨胀,转变为支持经济增长和经济稳定。>>5月宏观经济数据解读

  信号一:未提“从紧货币政策”

  《每日经济新闻》报道,去年年底中央工作会议确立了2008的政策基调,即“从紧货币政策”,目标是防止经济过热,以及更广层面的通胀。摩根士丹利分析师王庆指出,去年以来,几乎在所有涉及经济问题的高层会议的政策讲话中都会提到“从紧的货币政策”,这次却意外地没有出现。这说明,高层将更多地关注经济的下行风险,保持经济和市场的稳定性。

  王庆认为,“最近的这次政策讲话代表高层政策重点有了正式的变化,现在的重点已经从原来‘防止经济过热和通货膨胀’,转变为支持经济增长和经济稳定。”

  国泰君安分析师姜超表示,目前政策全面放松的可能性不大,因为通胀往下走是在央行预期当中的,虽然有这样的预期,但还是在前不久再次提高了存款准备金率,主要原因在于现在热钱流入太快。

  姜超指出,在中美正利差影响下,热钱源源不断进来,而且这次热钱和以前不一样,全都是跑来套取固定收益的,相当于无风险套利,央行不得不提高准备金率,将热钱冻结起来。热钱的进入,看上去是流动性过剩,其实都被冻结在央行,而且这种趋势还会持续,因为热钱还在不断流入。“很多人说准备金率19~20%是一个顶点,我觉得可能不止。央行不愿意承担对冲成本,以前发行央票是有成本的,所以不得不提高准备金率。”

  信号二:“保持房地产市场稳定”

  讲话中提到 “保持房地产市场稳定”,王庆认为这一点非常重要,它包含了一层暗示:高层更希望看到房地产价格至少稳定在现有水平。此外还有一种可能性,即眼下银行对房地产开发商从紧的贷款控制可能会有所放松,以补充政府主导的投资消费。

  姜超则表示,稳定不一定是价格稳定,因为房地产市场主要还是依赖信贷,就是银行的信贷到底放松不放松。目前信贷这一块就是地方政府和中央政府的博弈。地产商在那里摇旗呐喊制造舆论,地方政府在变向地用各种手段支持地方企业,地方银行也打擦边球,政策走势就是博弈之后的一个结果。

  姜超进一步指出,目前紧缩的基调还是存在的,全面放松信贷不可能,因此未来的信贷政策肯定是有结构导向的,导向服务性、消费型的、节能型的产业,灾区也将有一定放松。

  信号三:“促进资本市场健康发展”

  中央官员还指出要 “促进资本市场健康发展”。王庆表示,为实现这一目标,不排除政府可能会采取一些干预,来提振市场情绪,尤其考虑到在过去几星期中,A股市场的下挫似乎已经严重打击了投资者的信心。

  王庆表示,“政策层面的新变化,极有可能对股票市场产生激励作用。我们相信,在部分市场参与者中对于过紧政策的恐慌可以消失。”

  姜超认为,政府最大的利好已经出过了,对市场影响并不大,这说明政策出不出来并没有太大关系。很难通过一次讲话就判断出到底中央是什么意思。

  他说,“经济是不是减速了,或者资本市场不行了有多重要还很难说,股市跌了这么多也没出事情,高层眼里未必觉得这是最重要的事情。”

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